好消息来啦！近日杭州市商业补充医疗保险“西湖益联保”新增辅助生育相关项目，项目中包括有胚胎培养与胚胎移植项目，自2023年1月1日开始实施，最高可获3000元的报销。无独有偶，今年2月份北京医保局对外公布，将16项辅助生殖技术项目纳入医保甲类报销范围，业内人士称一个治疗周期从实验室的胚胎培养到胚胎移植大约将节省10000元到14000元不等。治疗费用的降低会使整个辅助生殖市场的渗透率变高。

接连的好消息出台，这将意味着可以让更多想要通过“试管婴儿”方式辅助生育的家庭减轻经济费用。对于市场而言，至2023年，试管婴儿市场规模有望增加到400亿元，长期有望突破千亿。

“试管婴儿”行业现状

目前技术方面比较成熟，但行业管控严格，国家对辅助生殖方面监管比较严格，准入门槛高，牌照审核周期教长，一般情况想要申请成功试管婴儿全牌照大约需要4-5年之久。稀缺的牌照资源，共同构成辅助生殖行业的高准入壁垒。

“试管婴儿”千亿级规模市场硬核逻辑

逻辑一、“三孩”政策及配套措施出台后，生育问题愈发引起国家与社会关注。作为打造“生育友好型社会”的有力驱动，辅助生殖走进大众视野。

逻辑二、中国人口结构发生重大变化，由金字塔型转变为橄榄型，少子化与老龄化问题日益突出。由1990年的21.06下跌至2021年的7.52，导致年轻人口比重持续降低。

逻辑三、技术成熟度的提升，为辅助生殖行业发展提供必要条件，各类辅助生殖相关技术实现了突破式发展，其应用成熟度也得到进一步提升，为我国辅助医疗行业的发展提供必要条件。

逻辑四、随着我国晚婚晚育群体持续扩大、平均生育年龄提高及不孕率上升态势明显，预计到2023年，我国不孕不育人群占比将达到18.2%。

“试管婴儿”上下游及其相关个股

上游：医疗材料供应商提供实现辅助生殖所必需的药品及耗材。

中游：主体为辅助生殖服务机构，以“线上+线下”的方式直接为下游患者提供生殖服务，包括公立与私立两大类。

下游：存在生殖障碍的夫妇，包括拥有不孕不育疑难杂症的夫妇及高龄夫妇等。

“试管婴儿”市场规模长期有望突破千亿的核心标的仅有这五家？

达嘉维康

公司主要从事药品、生物制品、医疗器械等产品的分销及零售业务，区域性医药流通龙头企业，与湖南省内综合性三甲医院以紧密型医联体方式开展合作，完善辅助生殖服务。

圣诺生物

公司主营业务为包括为国内外医药企业的多肽类创新药研发提供药学研究、定制生产服务等，国内少数几家能够规模化生产多种多肽原料药的企业之一。公司自研仿制药品种加尼瑞克主要用于治疗妇女不孕症，为辅助生殖用药，目前该品种已经国内申报待审批。

新华制药

山东国资委旗下，亚洲最大的解热镇痛类药物生产出口商，多个品种国内市占率第一，公司主要从事开发、制造及销售化学原料药、制剂以及化工产品等，与合资公司共同研发生产了17-羟基黄体酮是生产安宫黄体酮、甲地孕酮、醋酸氢化可的松的重要医药中间体。

双成药业

海南双成药业股份有限公司的主营业务是化学合成多肽药品的研发、生产和销售。公司的多肽仿制药制剂领先者，主导产品注射用胸腺法新（商品名“基泰”）市占率国内居前。公司适用于用于不育治疗垂体降调节、配子输卵管内移植、和无辅助治疗方法醋酸曲普瑞林注射液已获得国家药监局注册批件。

明德生物

公司主要从事体外诊断试剂和诊断仪器的研发、生产、销售和服务。目前是国内领先的POCT产品供应商。未来，公司将全面加强产品研发创新，提高产品竞争力，进一步提升公司产品的市场占有率。

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